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La deuda del sistema eléctrico cayó un 7,9% en 2016, hasta los 23.070 millones; la gasista es de 2.471 millones

Europa Press.- La deuda del sistema eléctrico se situó en 23.070 millones de euros a cierre de 2016, lo que representa una reducción de casi 2.000 millones de euros, un 7,9% menos, respecto a los 25.057 millones de euros a los que ascendía en 2015, según indicó la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC).

En la actualidad, existen cuatro categorías de derechos de cobro asociados a la deuda del sistema eléctrico: el déficit de 2005, los derechos de cobro de los adjudicatarios de la segunda subasta del déficit ex ante, los derechos de cobro del déficit de 2013 y los derechos de cobro del Fondo de Titulización del Déficit del Sistema Eléctrico (FADE). El derecho de cobro asociado a FADE representa el 79,9% del importe total pendiente de cobro a cierre del 2016, seguido del derecho de cobro del déficit 2013, con un 12,6%.

El coste medio ponderado de la deuda del sistema eléctrico en 2017 con los datos disponibles a 31 de diciembre de 2016 es del 3,319%, 20,3 puntos básicos menos con respecto al coste medio ponderado de la deuda en 2016, con los datos disponibles a 31 de diciembre de 2015. En lo que respecta a la anualidad correspondiente a 2017 de la deuda del sistema eléctrico, se sitúa en 2.838,3 millones de euros, de los cuales 2.072,6 millones son de principal (73%) y 765,7 millones de euros son intereses (27%).

Después de catorce años consecutivos de generación de déficit, 2014 fue el primer ejercicio en el que se generó un superávit en el sistema eléctrico, por importe de 550,3 millones de euros. Asimismo, en 2015 también se produjo un superávit de 469,3 millones de euros. Por otra parte, la CNMC subraya que considera necesario que se proceda «lo antes posible» al desarrollo reglamentario de la Ley 24/2013 para aplicar el superávit de 2014 y 2015 del sector eléctrico, que asciende a 1.019 millones de euros, a la amortización parcial de la deuda del sistema eléctrico.

En lo que respecta a la deuda del sector gasista, a cierre de 2016 ascendía a 2.471 millones. Este importe es un 66,75% superior al importe registrado a 31 de diciembre de 2015 (1.481,8 millones), debido principalmente a que se ha incorporado la deuda acumulada durante el periodo comprendido entre 2004 y 2014. En el caso del sistema gasista, al igual que en el eléctrico, también existen cuatro categorías de derechos de cobro: el desvío en la retribución del gas natural destinado al mercado a tarifa procedente del contrato de Argelia y suministrado a través del gasoducto del Magreb; la compensación por la extinción de la concesión de Castor; el déficit hasta 2014 y el desajuste temporal del año 2015.

El derecho de cobro asociado a la compensación por la extinción de la concesión de explotación de Castor representa el 53,7% del importe total pendiente de cobro a 31 de diciembre de 2016, seguido del derecho de cobro del déficit acumulado hasta 2014, con un 41,2%, señala el regulador. Por su parte, el coste medio ponderado de la deuda del sistema gasista en 2017, con los datos disponibles a 31 de diciembre de 2016, es del 2,805%. El derecho de cobro de Castor constituye actualmente la deuda de mayor coste, con un tipo de interés que asciende al 4,267%, mientras que el desajuste 2015 es, provisionalmente, la deuda de menor coste, al ser su tipo de interés aplicable del 0,836%.

Esta diferencia en los tipos está relacionada, no obstante, con la diferente vida de los derechos de cobro (30 y 5 años, respectivamente), precisa la CNMC. Mientras, la anualidad correspondiente a 2017 de la deuda del sistema gasista se sitúa en 199,9 millones de euros, de los cuales 130,6 millones son de principal (65%) y 69,3 millones son intereses (35%).

El interés de la deuda eléctrica colocada en los mercados cae al 4,53%

Europa Press.- El tipo de interés de la deuda del sistema eléctrico titulizada en los mercados a través del Fondo de Amortización del Déficit Eléctrico (FADE) registró en 2015 su tercer descenso anual consecutivo y se situó en el 4,53%. Este tipo de interés se sitúa 2,4 décimas por debajo del 4,77% registrado en 2014 y un punto por debajo del 5,56% de 2013, si bien es aún muy superior a las referencias actuales en los mercados de deuda.

El FADE indica además en su auditoría anual que, de los 24.189 millones de euros de deuda eléctrica cedidos al fondo, actualmente hay 19.832 millones pendientes de cobro. El fondo tiene titulizados los derechos de cobro a través de 40 emisiones. Recientemente, la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) informó de que la deuda del sistema eléctrico se situaba en 25.056 millones de euros a cierre de 2015, frente a los 26.946 millones de un año antes.

El regulador indica que el FADE, que ha titulizado cerca del 80% de la deuda eléctrica, ofrece el coste más elevado entre las distintas fórmulas de financiación del déficit de tarifa, frente a la opción más barata, que es la utilizada para el déficit de 2005, en la que el tipo de interés apenas asciende al 0,089%. Después de catorce años consecutivos de generación de déficit, el año 2014 fue el primer ejercicio en el que se registró un superávit.

La colocación de deuda eléctrica logra el mayor interés de inversores internacionales hasta la fecha

Europa Press.- La colocación de deuda realizada por el Fondo de Amortización del Déficit Eléctrico (FADE) alcanzó el mayor porcentaje de interés de inversores extranjeros registrado hasta la fecha, que compraron el equivalente al 58% de la emisión valorada en un total de 1.300 millones de euros, según los gestores del fondo.

En concreto, los inversores nacionales compraron el 42% de esta emisión mientras que los alemanes, austriacos y suizos acapararon un 17%, frente al 11% de Reino Unido, el 7% de Francia, el 7% de los países bálticos y Benelux, el 4% del sur de Europa y el 12% del resto del mundo. Por perfil de inversiones, la operación también se caracterizó por haber registrado el mayor interés de instituciones oficiales hasta la fecha, con un 25% del total. Los fondos compraron el 46% de la emisión, frente al 14% de aseguradoras y fondos de pensiones, y el 10% de bancos.

La emisión recibió en un primer momento peticiones de compra por valor de 1.200 millones, lo que animó a los colocadores a elevar su oferta inicial y titulizar finalmente 1.300 millones. La demanda final acabó alcanzando los 1.750 millones. El «tamaño y la calidad» de las peticiones de compra permitieron cerrar la operación con un diferencial de 23 puntos básicos sobre el tipo de referencia, lo que supone el menor spread hasta la fecha para un bono del FADE a cuatro años. El tipo final de la emisión, que permitirá refinanciar las emisiones iniciadas por el fondo de la deuda eléctrica en 2011, quedó fijado en el 0,85%, mientras que el vencimiento se producirá el 17 de septiembre de 2019.

El déficit de tarifa funcionaba a efectos prácticos como una deuda de los consumidores de luz con las compañías eléctricas, hasta que en 2010 se creó el FADE, encargado de titulizar este desajuste entre los mercados de deuda. El FADE inició sus colocaciones en 2011 y titulizó el déficit generado hasta 2013, unos 21.145 millones de euros. Para el desajuste de 2013, el Gobierno aprobó un real decreto por el que las eléctricas serían de nuevo las responsables de financiarlo, con la posibilidad de cederlo a terceros. Desde 2014, son todos los agentes del sistema eléctrico cuyas actividades reguladas estén sometidas al sistema de liquidación de la CNMC los que se encarguen de la financiación.

El fondo de la deuda eléctrica regresa a los mercados con la colocación de bonos por 1.300 millones de euros

Europa Press / EFE.- El Fondo de Amortización del Déficit Eléctrico (FADE) cerró una emisión por 1.300 millones de euros a cuatro años, que vencerán en septiembre de 2019, según fuentes del mercado. De esta manera, el fondo, creado por el Gobierno en el año 2010 para titulizar la deuda del sistema eléctrico, retorna a los mercados con esta emisión para así refinanciar vencimientos.

El precio de la emisión se situó en 23 puntos básicos por encima de la deuda equivalente del Tesoro, con un cupón del 0,75%. BBVA, Barclays, Citi y Santander han sido las entidades encargadas de realizar la operación. Desde el año pasado, la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera es la encargada de seleccionar a las entidades que colocan los diferentes instrumentos financieros relacionados con el FADE con el objeto de agilizar estos procesos de titulización. Así, el Gobierno lleva a cabo está emisión del fondo de la deuda eléctrica en un momento en el que los mercados vuelven a sufrir tras las elecciones municipales y autonómicas del pasado domingo y las dudas respecto a una solución a Grecia.

El déficit de tarifa funcionaba a efectos prácticos como una deuda de los consumidores de luz con las cinco principales compañías eléctricas, hasta que en 2010 se creó el FADE para aliviar el lastre que suponía para el balance de las eléctricas mantener este volumen de derechos de cobro en sus cuentas. El FADE se encarga de titulizar este desajuste entre los mercados de deuda contando con el aval del Estado. El pasado mes de abril, Industria cifró en 21.145 millones de euros la deuda del sistema eléctrico fruto del déficit de tarifa pendiente de cobro y titulizada en los mercados a través del FADE.

A finales del 2014, el Gobierno aprobó un real decreto por el cual las eléctricas podían ceder a terceros los derechos de cobro del déficit del año 2013. Para los desajustes que puedan surgir a partir de 2014, y que deben financiarse a cinco años, el real decreto establece en un primer ejercicio un diferencial con respecto a los tipos de referencia de la deuda pública de 85 puntos básicos.

Se trata de la primera emisión de deuda del Fade desde febrero del pasado año, cuando esta institución terminó de colocar en el mercado la deuda correspondiente a los derechos de cobro del déficit tarifario, desfase entre ingresos y gastos del sistema eléctrico. La emisión llega apenas un mes antes del vencimiento de la denominada serie 2, que cuenta con un saldo vivo de 2.850 millones de euros y que, por lo tanto, necesita refinanciación.