Enagás desciende un 14 % en dos sesiones

Tras la tempestad, no siempre llega la calma. Si el miércoles Enagás retrocedió un 11,85 %, ayer la gasista se dejó un 2,04 %, en una jornada en la que el Ibex finalizó con pérdidas de un 0,36 %. La propuesta de Industria, para retribuir las actividades que realiza Enagás, está detrás del literal varapalo que ha sufrido en su cotización. Según se ha informado, se pretende cambiar la retribución de Enagás de forma que obtenga una tasa de rentabilidad, por las actividades que desarrolla, del 7 %. Por su parte, Enagás indica que con la propuesta de retribución su rentabilidad se situará en el 4,7 %. Hasta el momento, Enagás obtenía una rentabilidad cercana al 10 %. Por su parte, según analistas del mercado, el coste de capital de la gasista estaría cerca del 5 %, por lo que en caso de ser cierta la tesis de Enagás, no existirían incentivos a la inversión por parte de ésta. El posible cambio en la retribución ha generado cierta alarma entre los inversores. Durante la sesión de ayer, además, se conoció la retirada de confianza por parte de importantes casas de inversión, que modificaron sus recomendaciones de sobreponderar o comprar a «neutral» o «mantener». En la jornada de ayer, al igual que en la del miércoles, algo mas de 23 millones de títulos de la gasista cambiaron de manos. De Red Eléctrica, para la que Industria tendría planes similares de reducción en su retribución el próximo año, se intercambiaron 10 millones de títulos y consiguió acabar con un avance del 0,81 %, frenando la caida del 8,6 % de la sesión anterior.

Una de las claves de la bajada en la retribución de Enagás se encuentra en el cambio de retribución a los activos retribuidos. En la propuesta planteada se modifica la retribución anterior, teniendo en cuenta las amortizaciones y basándose en «valores netos» de los activos y no en brutos como hasta ahora.

Durante los tres primeros trimestres de 2006, Enagás obtuvo un resultado neto un 10,7 % superior al del mismo periodo del ejercicio anterior. Por su parte, los ingresos por actividades reguladas se incrementaron un 12,5 % hasta los 540 millones de euros.